对今年权益市场不悲观平安资管万军虎年以

继年首次突破20万亿元大关之后，公募基金总规模在年再上新台阶，突破25万亿元。根据Wind统计数据显示，年四季度公募基金持有A股市值达6.44万亿元。

同时，基金的业绩呈现“冰火两重天”，买对了就是牛市，买错了就是熊市。年业绩最好的主动管理型基金收益率为.4%，最差为-46.5%，首尾相差超%。

作为基金市场的第一大机构投资者、股票市场的第二大机构投资者，保险资金如何做FOF投资？平安资管基金事业部总经理万军近日接受券商中国记者专访时表示，FOF投资的重点是“配置”和“选人”。

平安资管基金事业部总经理万军

选基金管理人、构建组合的时候，考虑哪一类选手作为底仓拿着，哪一类选手作为阶段性的品种，万军表示这背后有一套成熟的FOF投资方法体系做支撑。“我们不会简单地说，这是市场上的头部基金经理，我们就一定去配他。更重要的是看这个管理人目前管理的规模，能不能跟他过去成长的背景和能力圈相匹配。”他说。

平安资管是首批经中国银保监会批准设立的保险资产管理公司，于年5月成立。截至年6月末，平安资管资产管理规模达3.87万亿元，是市场上最大的机构投资者之一。目前，万军所带领的平安资管FOF投资团队在管规模约亿元。

万军拥有17年资本市场投研经验，年加入平安资管，历任公司首席宏观策略分析师、资产配置部执行总经理等职务，目前担任平安资管基金事业部执行总经理、公司投资决策委员会委员、基金投资决策小组主任。他擅长宏观策略、资产配置、股票投资、FOF投资，且投资风格稳健，历史业绩优秀，获得上海财经大学经济学博士学位。

谈及年以及中长期的权益市场走势，万军表示，对今年权益市场并不悲观，预计指数区间震荡，仍以结构性机会为主，但难有明显的指数性机会。股基投资策略为：攻守兼备，增配风格稳健、组合管理能力优秀的基金经理，同时稳中求进，中长期布局擅长优质赛道的成长选手。

万军：保险资金与其他资金最大的区别在于负债端，期限长、风险偏好低、有偿付能力要求。这些特征决定了保险资金的投资需要覆盖负债端各项成本、追求长期复合收益，且每年尽可能争取相对于市场的超额收益。

早在年中国基金市场诞生之初，平安集团就开展了FOF投资，平安资管前身作为平安集团投管中心，是业内最早搭建FOF投资平台的专业机构投资者，经历了多轮牛熊市场。我们做FOF投资强调“精于配置、专于选人”，这其实是根据管理资金的特点确定的。

强调配置的原因：一方面，我们大部分资金来源于保险资金，需要考虑资产负债匹配；另一方面，根据收益与风险的平衡确定资产配置比例，具有分散风险、管理组合β的效果。需要强调的是，FOF投资经理会避免频繁主观择时，只在必要时调整。

强调选人的原因：基金业绩的延续性很重要，当年业绩优异的可能次年表现不尽如人意，但是人的能力是具有延续性的，我们

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