那些年我们访谈的最新英华奖得主新浪财经

来源：点拾投资

导读：我们认为在公募基金行业，有两个大奖的含金量最高：金牛奖和英华奖，这两个奖项可以说是公募基金行业的“奥斯卡”。恰巧最近英华奖名单公布，我们看到许多访谈过的老朋友都获得了英华奖，这意味着点拾投资的基金经理访谈已经有了比较好的覆盖度。事实上，我们内部统计的数据显示，点拾投资访谈的主动管理基金经理规模已经超过了2万亿，占到了整体主动管理规模的绝大部分。当然，我们也看到这个名单上依然有不少基金经理我们并没有访谈过，也意味着点拾投资的访谈依然有持续进步的空间。我们的价值观长期不变，相信基金经理作为一个群体，是中国目前最优质的资产。老百姓应该买基金，把专业的事情交给专业的人去做，把时间留给爱的人。点拾投资，希望能一起推动整个中国资产管理行业的大发展。

在此次英华奖名单中，我们一共访谈了32位基金经理，包括三年期和五年前的股票基金经理，海外最佳权益基金经理，债券基金经理，券商资管最佳基经理，以及私募最佳基金经理。以下是我们对这些访谈过的英华奖得主合集，希望用一篇文章让大家了解这些投资明星的思想观和投资框架。

三年期股票投资最佳基金经理

富国基金杨栋：

将长期绝对收益作为投资目标，风险放在最重要的位置。杨栋投资决策的核心指标是衡量风险收益比，但是和大部分人不同的是，杨栋不是将价格上的安全边际作为衡量风险收益比的重要指标，而是看企业的成长性。杨栋认为，股票最大的风险是没有成长性。基于这一点，杨栋会从产业趋势向上，行业有成长性的领域进行投资，这里面的公司才能大概率创新高。

富国基金杨栋：基金经理的护城河是不忘初心

工银瑞信基金赵蓓：

中观自上而下+微观自下而上相结合的基金经理，专注在医药行业的投资。赵蓓会通过自上而下的分析框架，寻找产业长期的趋势性机会。在中长期有增长的产业中做投资，在“有鱼的池塘”钓鱼，避免出现衰退的产业。在投资中，赵蓓认为理解估值波动的方向很重要，中长期产业趋势的方向，决定了估值变化的方向。个股选择上，赵蓓持股集中度较高，持股周期较长。

工银瑞信赵蓓：重仓时代变化，在鱼多的池塘钓鱼

广发基金刘格菘：

作为年的股票基金冠军，刘格菘在年也取得了很优异的投资业绩，这和其投资方法的不断进化有关。从最初重个股、轻行业，到之后开始重视行业配置。刘格菘发现，当行业供需结构突然发生变化的时候，就是行业配置存在阿尔法的重要源泉，这类行业也会成为市场中效率最高，认可度最高的资产。刘格菘有一套自己的行业比较框架，涵盖从宏观、中观、围观的研究模型，尊重产业趋势，并非只投科技股。

广发基金刘格菘：股票冠军的十年成长之路

海富通基金黄峰：

黄峰是经历了年完整牛熊的基金经理，在其做投资的初期有过一些挫折，痛定思痛后的黄峰变得十分专注。黄峰把安全性放在第一位，风险就是自己不知道的东西。黄峰在投资上，只买自己真正理解的品种，如同兵法一样，一定要把兵力集中在自己有优势的领域。黄峰对于大消费行业，有极其深刻的理解，许多公司跟踪了超过10年，白酒大周期的高点和低点都把握的很好。黄峰的投资框架分定性和定量两个部分，定性层面看：控制、安全性和能力圈；定量方面看估值、逻辑和验证。

海富通黄峰：在能力圈和竞争优势中做投资

华安基金胡宜斌：

胡宜斌属于一名非典型的成长股选手。首先，他是一名低风险偏好的成长股选手，喜欢在公司动态估值较低的时候买入，有许多偏左侧的逆向交易。其次，他的能力圈主要在中观视野，不同意完全自下而上的成长股选手。胡宜斌比较善于把握中观赛道上的投资机会，在个股投资时比较看重“风险补偿”。胡宜斌也会去做股债和收益空间的定量测算，防止在景气高点做估值博弈。

华安基金胡宜斌：成长股选手的宿命就是不断学习

汇添富基金胡昕炜：

胡昕炜对于投资有一个最本质的认知：做公司的股东，投资框架和决策也围绕这一条出发。胡昕炜把投资分为四个维度：1）资产配置；2）个股选择；3）仓位控制；4）风险控制。看重组合收益来源的多元化，其管理的汇添富消费行业，既有白酒的收益，也有港股消费品的收益。在公司的研究上，胡昕炜最看重的是商业模式和护城河。商业模式意味着这个公司的盈利能力，护城河代表盈利能力的可持续性。作为一毕业就加入汇添富的明星基金经理，胡昕炜的投研框架也有着鲜明的“汇添富烙印”。

汇添富基金胡昕炜：投资的正道在于“价值创造”

嘉实基金归凯：

归凯的投资生涯先从管理QFII开始，这也让归凯对于投资的理解，具有很强的海外视角。他属于一个看重质量，兼顾价值，换手率较低的成长股选手，和我们传统意义理解的高风险偏好和高换手率成长股选手不同。归凯对于个股选择的标准很高，认为真正能长期创造价值的公司，也就是那些头部1%的企业。评判一个公司的质量，是归凯投资框架中最核心的部分。在投资领域上，归凯主要围绕四大领域展开：大消费、大健康、大制造和科技创新。

嘉实基金归凯：质量重于估值，长期重于短期

交银施罗德基金杨浩：

交银施罗德黄金一代的代表人物之一，典型的天秤座基金经理，看重平衡，对组合构建和公司分类有深刻理解。杨浩把企业的价值观放在很高位置，他觉得最好的公司是价值观正气，商业模型好，还有时代感的企业。杨浩对公司的分类也拖累了传统的行业分类，而是按照：消费型服务业、品牌消费品、政企服务、先进制造这四个方向划分。杨浩一直说，不能辜负伟大的时代，这四个方向也是具有新时代感的领域。杨浩并不是一个TMT风格的成长基金经理，其组合的波动也远远小于大部分成长股基金经理。

交银施罗德杨浩：“不辜负这个伟大时代”

鹏华基金陈璇淼：

陈璇淼追求业绩增长的确定性，而非业绩增长的弹性，其持仓中市值亿以上的公司，远高于市值低于亿的数量。她对于重仓股的成长确定性有很深刻研究，个股调整并不会感到心慌，反而会越跌越买。但是，陈璇淼并不是白马股的“趋势投资”，她对白马的定义是具有极强竞争优势的企业，不是被贴上标签的“核心资产”。她的换手率极低，偏爱三类公司：商业模式定价的公司，具有超级赛道的高成长企业，行业景气上行持续性超过两年的企业。

鹏华陈璇淼：深挖白马未白时

融通基金邹曦：

邹曦善于把握Beta+Alpha叠加的投资机会，找到在产业周期向上时，，市场份额还能扩大的企业。邹曦的投资有一个原则：无结构，不投资。没有结构性的产业趋势，他是不会轻易介入的。产业趋势是长变量，把握了之后，胜率就比较高。大家通常讲的戴维斯双击，就是结构性的Alpha增长，加上周期的景气度上行，带来盈利和估值的双升。邹曦把产业趋势分为三类：社会体系的变革、技术进步带来的趋势、经济体制变革带来的产业趋势。在组合构建上，邹曦将组合分为四类：利率驱动的金融地产、股东资产投资驱动的周期板块、消费板块、以及科技板块。配置比例由宏观策略决定，用Beta的思维方式购置组建。

融通基金邹曦：周期成长正待走出深闺

信达澳银基金冯明远：

冯明远是非常特别的新兴产业选手，他的持股非常分散，收益却主要来自个股提供的超额收益。冯明远对于ToB类型的公司有深刻理解，从其客户和管理层角度，理解公司的产品质量。每天保持按部就班对两三百家公司进行跟踪的状态，熟能生巧后就对这些公司的基本面变化很敏感。冯明远很强调大格局，在新兴产业赚大钱，必须要有大格局，不能赚了一些小钱就止盈，要看到一个公司的终点。

信达澳银冯明远：重剑无利锋，大匠不弃材

招商基金李佳存：

李佳存是一名自下而上风格的选股者，在个股选择中优先考虑的因素依次为：成长空间、竞争优势（护城河）、成长质量、管理层、估值。他会用定量指标进行率先和验证。如果一个公司过去三年的收入和利润增速不到20%以上，他会质疑公司是否真的有很大成长空间。李佳存偏向去买一些业绩数据中，有“好孩子”特征的公司。李佳存看重业绩的持续增长能力，短期看一年，决定股价80%的因素是估值，但是看五年，决定股价80%的因素是业绩增长。李佳存对公司的定价，也是从5年维度出发看公司的价值，竞争优势的变化，以及公司是否符合长期的主要矛盾。

招商基金李佳存：价值强调确定赢率，成长重视定量验证

中欧基金周应波：

周应波的管理规模经历了从万到亿的增长，投资框架也在此期间不断迭代。从本质上看，周应波很看重如何持有人体验，这让他在每一次熊市中都比较好控制了回撤，并且在某些时候会限制申购。周应波也把行业轮动的时间要素，从原来的一个季度拉长到了两三年的景气周期。然而，从归因分析看，周应波收益主要来自个股选择，行业部分并没有想象的那么大。在个股选择中，周应波同样看重管理层的能力，包括价值观和成长性。此外，周应波也属于风险厌恶型的成长股选手，买的成长股整体PB都不高。

中欧基金周应波：从万到亿的进化之路

五年期股票投资最佳基金经理：

富国基金李元博：

李元博运用华尔街投资大师威廉.欧奈尔的CANSLIM投资体系，属于价值趋势策略。这个策略的核心是把握一个企业处于价值增长的右侧阶段。李元博偏好一个企业ROE从10%增长到20%的这一段，这类公司既有成长也有价值。用量化投资的因子来解释，李元博比较偏好动能（momentum）因子，这个因子在美国的超额收益也很高。相比大部分成长股选手，李元博对估值的容忍度没有那么高，会把性价比不好的公司调出组合；李元博投资的行业也更加分散，许多非典型新兴成长领域都会被其纳入视野。

深度回访富国基金李元博：成长股投资中的“翻石头人”

国泰基金程洲：

程洲属于这个榜单少数的70后，拥有20年投研经验的他，投资框架和思维模式一点都不老化。程洲属于有大局观的逆向投资者，他会先

转载请注明：http://www.jinyawz.com/zfljj/10104.html