消费者不好忽悠了Q3净利润腰斩,扫地茅

北京时间10月28日，科沃斯公布财年三季度财报。

根据奥维云网的统计，今年上半年国内扫地机器人出货量骤降，不少投资者都为科沃斯的Q财报捏一把汗，同时也寄希望于这家龙头企业的业绩能给市场提供一些信心。

最终的结果如何？

股价说明一切。财报公布当天，科沃斯尾盘急泄，收跌5.14%；周一开盘后延续跌势，最终收跌5.2%，再次遭遇三连跌。

作为国内市场份额最高的扫地机器人品牌，科沃斯的业绩无疑是整个行业的风向标。在蒙眼狂奔两年后，扫地机器人的好日子恐怕也要暂时告一段落了。

进入下半年之后，头部企业扎堆推新品、大幅降价、加强宣传造势，在逆境中迎难而上。但最重要的，是搞清楚问题出在哪里。

（图片来自科沃斯官方微博）

净利润接近腰斩，科沃斯Q财报寒气逼人

仔细分析科沃斯Q财报，问题确实很明显，但也并非毫无亮点。

最大的亮点，是营收保持同比增长。

数据显示，三季度科沃斯实现营收达到为.02亿元，同比上涨14.44%，前三季度总营收为.25亿元，同比增长22.81%。不过和今年前两个季度比，科沃斯营收增速还是出现了退步。今年一季度，科沃斯实现营收2.01亿元，同比增速为4.87%；半年报则显示，科沃斯上半年总营收为68.22亿元，同比增长27.%。

当然，导致股价直线下挫的主要原因并非营收增速放缓，而是利润同比下滑。

根据三季度报，科沃斯利润端各项数据可谓全面溃败：前三季度归母净利润同比下跌15.64%至11.22亿元，其中三季度单季净利润仅为2.45亿元，同比暴跌48.94%，接近腰斩；此外，三季度单季扣非净利润同比下跌.71%至2.65亿，净资产收益率、每股收益分别下滑42.8%和16.9%……

唯一值得庆幸的，或许是三季度销售毛利率同比微幅增长0.52%至49.74%。

增收不增利，无外乎那几个老问题：营业成本过高，产品售价上升销量却下降，为新项目投入过多资金吞噬原有利润……

尴尬的是，这几个问题科沃斯或多或少都沾到一点。

在技术含量屡遭诟病之后，科沃斯似乎终于下决心砸钱搞研发。但问题在于，用于销售、营销的费用并没有降低，从而导致公司总营业成本大涨0.7%至88.96亿元。

数据显示，今年前三季度科沃斯销售费用、管理费用及研发费用全都较去年同期录得增长，只有财务费用同比出现下降。其中，占据大头的销售费用同比暴涨50.64%至28.51亿，研发费用和管理费用也分别同比增长6.68%和.67%。

营销成本过高是科沃斯的老问题。上一财年，科沃斯销售费用高达2.7亿元，同比增长一倍有余，且接近研发投入的六倍。今年前三季度，这个数字已经超过28亿，年底再创新高几无悬念。

那么今年狠下心砸钱搞研发的效果如何？

从好的方面想，科沃斯的产品线得到丰富，有望打开全新增长曲线。10月26日，即三季度财报公布前两天，科沃斯举行了秋季战略新品发布会，首发智能割草机器人GOATG1和商用清洁解决方案DEEBOTPRO两款新产品/服务。

其中，前者打出边界感知、精准定位、导航避障、庭院安防等诸多卖点，预计明年月在中国和欧洲市场全面开售。后者则专注B端市场，预计将在明年陆续进驻各大商场、写字楼、酒店和商业住宅区，通过自研的机器人多机协同系统为清洁机器人的协同作业提供支持。

然而，这两项新产品都聚焦中长期增长，且商业化前景仍需检验。目前，科沃斯的营收、利润，还是要依靠扫地机器人这个基本盘。

偏偏这个基本盘，如今是愈发疲软。数据显示，三季度科沃斯主品牌在京东平台销售量同比下滑7.57%，子品牌添可则同比增长1.06%，两者走势截然相反，前者日渐低迷。

过去几年，科沃斯一直是扫地机器人行业的标杆企业，无论营收规模还是市场份额都处于领先位置。如今科沃斯业绩低迷，不禁让人对其背后所代表的整个扫地机器人市场捏一把冷汗。

首发优势已耗尽，扫地机器人仍缺少护城河

冷冰冰的数据告诉我们，扫地机器人的好日子真的一去不复返了。

根据奥维云网的报告，今年上半年国内扫地机器人零售量为万台，同比下滑28.%。不过得益于产品售价整体上涨，零售总额还是同比增长9%至57.亿元。

从渠道分布来看，线上渠道占比已经超过八成，是各大品牌的主战场。其中，科沃斯在上半年线上市场销售量占比9.8%，牢牢霸占国内扫地机器人市场头把交椅。石头科技和云鲸分别以22.9%和15.1%的占有率排名二、三位，坐席同样没有发生变化。

（图片来自奥维云网）

扫地机器人遇冷，价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为并不意外——毕竟这行业的几个主要问题，一直没有得到解决。

问题一：受众依旧有限

首先，作为一条新兴赛道，其受众仍然有限。

历史数据显示，扫地机器人的爆发始于9年。这一年，扫地机器人市场规模从6.5亿元一举跃升至84亿元，创下历年最高增幅。从当时的消费者画像来看，生活于一线、新一线城市的中产家庭，是其主力用户群。

当时，多家投行、券商都在研报中指出，快节奏的生活、懒人经济的兴起提升了扫地机器人的吸引力。但科沃斯、石头科技等先发企业的偏高端定位、较高的产品售价以及尚未普及的消费概念，把大部分中低收入家庭、独身人士挡在门外。聚焦高端市场和中产阶级，成了那个阶段的行业共识。

前瞻产业研究院统计的数据显示，科沃斯销量最火爆的地宝系列扫地机器人平均售价在-元之间，石头科技的T4、T7等爆款产品售价则集中在-元之间。云鲸产品线没有科沃斯和石头科技那么丰富，更聚焦中高端市场，赖以成名的小白鲸系列首发起售价就达到元。

直到性价比之王小米、美的杀入赛场，才将扫地机器人的价格压低到千元以下。但从前文提及的市场份额中就能发现，科沃斯、石头科技仍占据市场主力，可见核心消费群并没有发生太大变化。

然而，中产家庭的数量毕竟是有限的，且消费者的增长远比不上品牌、产品的井喷速度。9年扫地机器人渗透率同比增长近1个百分点至.6%，随后增速不断放缓，尽显疲态。

问题二：技术创新停滞不前

其次，产品的技术有明显不足，如今已深陷同质化怪圈。

扫地机器人的核心技术是AI，主要应用在导航、避障、构筑三维地图等环节。这些底层技术能力，远比外形设计能力更受消费者重视。可问题正在于，底层技术的改进空间有限，且技术革新需要投入大量时间、金钱，短时间内很难看到成效。

以最基本的导航技术为例。根据前瞻产业研究院的统计，价格在元及以上的中高端产品中，使用激光导航、视觉导航技术的产品占比分别达到42%和29%，其他产品大多应用红外线、陀螺仪等早已普及的技术。

为了刺激消费者购买欲望和巩固自身高端定位，科沃斯只能在不同的导航、避障技术中做交叉配对：X1系列选择了LDS激光导航和LiDar避障技术，N9系列则选用VSLAM视觉导航和红外线避障技术。但绕来绕去，始终逃不过这几个有限选择。

消费者自然也会看出端倪，知道这不过是几种常见导航、避障技术的排列组合，并无多大创新之处。久而久之，他们难免会对厂商的技术创新失去信心。

问题三：长期遭忽视的售后服务

最后看服务环节。如果说技术创新是有心无力的话，服务质量上的种种问题恐怕就要归因于厂商的不上心。

以科沃斯为例，根据

转载请注明：http://www.jinyawz.com/zflzy/9459.html