宝莱特有知名机构高毅资产参与的多家机构于

年12月22日宝莱特（）发布公告称光大证券张杰、长江养老李泽、多鑫投资彭心悦、高毅资产赵浩、广发证券资管毛丁丁、安信基金郑婉玲许杰谭珏娜、金鹰基金陈颖、国海富兰克林刘牧、上投摩根杨鑫、创金合信皮劲松、东吴基金吴佳歆、工银瑞信孔令兵于年12月20日调研我司。

具体内容如下：

问：公司目前血透耗材生产的地域性布局情况如何？

答：公司透析器的产能主要将分布在苏州及珠海，在目前占收入比重较大的透析粉液产品上，公司已拥有天津挚信鸿达、辽宁恒信生物、常州华岳、武汉柯瑞迪、南昌宝莱特及珠海园区共六大血液透析粉液生产基地，涵盖了全国包括东北、华北、华东、华中、华南地区，并在近期通过收购陕西三原富生，在西北地区落下一子，从而进一步完善了生产基地的全国性布局。目前，位于西南地区的四川宝莱特透析粉液生产基地已建成，目前处于待产状态，预计在明年内投产。

问：公司过去基于何种原因改变监护产品定位？

答：经过年全球公共医疗危机，公司的高端监护产品远销海外，并顺利进入医院，在国际上受到广泛认可。据此，我们清晰地认识到公司在高端、重症监护产品上的竞争优势突出，重新将自身定位为“重症先锋”，新产品及主打产品主要服务于ICU、麻醉科、手术室等。高端监护仪的价格高、附加值高、技术门槛也高，公司将持续聚焦于这一细分领域，并逐步突出技术上的优势。产品定位的改变带来的效益并非是一蹴而就的，随着市场固有印象的改变，以及公司S系列及P系列的以及未来的G系列监护仪的陆续推出及销售，公司品牌力将得到提升，监护板块的毛利率也有望逐步提升。

问：公司近期在动物产品线有什么动向？未来在动物领域有什么规划？

答：今年第四季度，公司积极开拓动物监护海外市场，公司及海外代理参与了众多海外动物医疗器械展会，其中在行业规模最大的伦敦动物展中，宝莱特动物监护新产品以及动物手持监护产品反响不错。未来，公司将加强动物医疗销售团队建设，开展国内外专业动物医疗展、学术会、麻醉展，并积极开展高校合作、实验室合作，通过多渠道强化产品推广力度。另外，公司也在规划和相关农业大学的动物临床医学进行高校合作。研发上，公司研发工程师可针对兽用软件研制，提供专业化产品。在新产品方面，公司未来将新增动物DR及动物超声影像系统等诊断设备，后续公司还将推出动物的医疗泵。未来，公司将精耕细作每个市场，以动物监护为核心，融合动物超声、DR、呼吸麻醉等组合产品，辐射每个市场，在全球打造宝莱特动物医疗的品牌。

问：公司的募投项目预计何时产生效益？为什么调整募投项目产能布局？

答：位于珠海的血液净化产业基地项目预计需要两到三年后能为公司创造出可观的效益。近期公司计划将血液净化产业基地项目内透析器生产线1,万支的透析器产能转移至苏州君康实施，利用苏州君康已建设好的厂房，用于上述部分募投项目建设，有效地提高募集资金的使用效率。其次，苏州君康已拥有完整的透析器生产线，管理团队具备规模化生产和运营的相关经验。通过利用苏州君康现有厂房，购置新的透析器生产线进行项目建设，有利于降低公司生产成本，提高生产效率。

问：公司今年销售费用增长较大的原因是什么？

答：今年前三季度公司销售费用共计11,.53万元，同比增长57.48%，较去年同期大幅增加，主要由于公司通过多项渠道引进营销人才，并通过组建血液透析领域营销团队、扩大营销网络布局、深化销售管理体制改革，逐步建立自主、可控的营销网络，为消化未来大幅提升的新增产能提供保障，并将进一步为公司肾科医疗板块提供业务支撑。

问：公司在设备研发上取得的成效如何？目前有什么研发中的新产品？

答：近年公司通过持续的研发投入及尖端研发人才的引进，实现技术上的突破，在监护与血透两大板块均有推出高端新品。

公司的P系列监护仪是公司深耕于技术创新与临床洞察，专为麻醉科、ICU打造的一款高端监护产品，结合了智能人机交互设计，并搭载了物联网系统，辅以输液管理等附加功能，为医护人员带来便捷、高效的使用体验，在麻醉围术期监护中具有出色表现。此外，P系列监护仪拥有独有的抗电刀干扰技术，解决了麻醉手术监护领域的一大痛点。

公司今年获得三类注册证的D系列透析设备技术处于行业前列，其中DPlus机型为国内首创的三泵血液透析滤过设备，其融合了公司在监护领域的优势，支持同步监测各项生命体征，同时搭载物联网智能监测管理系统，功能上对比双泵机型其治疗模式更加多样化，主推混合稀释血液透析滤过，能够有效改善血透患者的治疗效果，延长血透患者的生存时间。此外，DPlus是国内唯一在售的可进行混合稀释血液透析滤过的三泵机型，在国内市场不存在同类竞争对手。

公司目前处于在研状态的设备有G系列监护仪、全自动化家用智能腹膜透析机、CRRT机、输注液泵等。

问：公司生产的产品进入集采会对公司有哪些影响？

答：关于集采，在有源产品领域公司一直强调的观点，即受集采的影响不大，尽管设备一般通过招投标准入，但仍具有一定门槛，并且存在差异化因素，不论是有源的透析机、水处理设备，监护仪。而无源产品领域分情况看，例如透析粉液，在价格上看降价的空间较小，更多是通过企业自身的管理将成本与费用降下来从而创造盈利。其次，透析器产品的集采，我们一贯坚持的观点，即集采对于后进入者，不需要承担太多的销售费用，就能够通过集采较为快速地进入这个市场，直接通过价格优势、品质优势、品牌优势进行市场竞争。从这个角度来看，集采对于苏州君康的产品进入市场，是一种便捷且低成本的方式。当然，如果要实现盈利就必须通过控制企业自身的成本和费用来盈利。

问：请公司今年前三季度业绩同比下降较大，后续将作何应对？

答：面对目前复杂的形势，公司以坚持实施既定战略为前提，及时分析业绩并做了针对性改善性调整，在第三季度取得了一定成效，后续将有望持续改善。在营销队伍建设上，公司将继续引进行业优秀人才，重点引进血透领域销售人才，为今后产能的扩增做好打好基础。在海外市场将继续推行海外营销人才本土化，更好地在当地推广公司品牌，做好产品售前、售中和售后服务；产品与技术研发上，公司将把握产品技术优势，加强研发力度，致力于打造更多能够解决医患核心痛点的高端精品产品；内部经营管理上，公司倡导“向管理要效益”，将重点完善供应链管理，同时严格落实各项降本增效措施。未来公司将在内生上依靠产品力的提升、销售渠道拓展及营销队伍的建设后发力、生产基地布局优势、耗材产能释放，外生上抓住医疗新基建的时代浪潮及国产替代进口的政策红利，全力以赴做大做强主业。

宝莱特（）主营业务：医疗器械产品的研发、生产、销售、服务。

宝莱特三季报显示，公司主营收入8.68亿元，同比上升10.81%；归母净利润.98万元，同比下降85.29%；扣非净利润.79万元，同比下降92.97%；其中年第三季度，公司单季度主营收入3.1亿元，同比上升12.0%；单季度归母净利润.3万元，同比下降81.37%；单季度扣非净利润91.25万元，同比下降94.32%；负债率33.52%，投资收益-31.79万元，财务费用-.85万元，毛利率29.19%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝莱特（）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点

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