民工看市基金组合月度运行报告2021年

各位读者大家好，8月的月度报告出来了，和大家分享一下组合运行情况。

一、概览

沪指7月涨4.31%；深证成指跌1.00%，创业板指跌6.57%；科创50大跌9.43%；沪深指数跌0.12%。

各个权益组合本月涨跌不一，其中：

总体来讲，各个组合均继续跑赢沪深指数，其中小钢炮继续大幅跑赢沪深指数。8月份对组合进行过大幅调仓，有一定效果。

从跟投情况看，各组合跟投数增长比较稳定，如上期报告所述，我在尽力调仓，争取寻找更契合当前市场风格的产品，规避规模过大的产品，在高波动和高换手的风格下试图寻找一个平衡点。

二、业绩归因

投基方法论

8月初，将最后一点景顺长城绩优成长混合清仓，清仓后，该产品再次经历一轮大跌，回撤达到年内新高（37.61%）。

月底纳入几只新产品：九泰久益、银华心怡、博道嘉元，加上李进刚刚接手的景顺长城科技创新，清仓方正富邦策略精选和招行行业精选，把易方达新收益转化成易方达瑞程。

总体而言，组合保持了一定的更新迭代频率，后续还将继续挖掘投资总监们的优秀产品。

目前持仓：

富荣富锦混合C

招商制造业混合C

上投摩根新兴动力混合A

易方达瑞程灵活配置混合C

景顺长城科技创新

长安裕隆混合C

九泰久益混合C

银华心怡灵活配置

博道嘉元混合C

长跑老司基

由于老司基上半年持仓太过于笨重，8月“长跑老司基”如期做了一些仓位调整，整体更偏向中小盘成长一些。

前一次调整我就想把两周蔚文和赵晓东两位调整出去，但还是忍住了，做了一些切换，把中欧新蓝筹换成了中欧新趋势，把国富基本面优选换成了富国中小盘。当时复盘这个切换是有超额的——中欧新蓝筹近三月跌1.81%，中欧新趋势近三月跌1.59%；国富基本面近三月跌6.87%，而国富中小盘近三月跌3.32%。这个超额很小，但我仍然觉得两位基金经理的风格暂时不适合当下的市场，切换太少，重价值轻配置。我不是说他们俩不好，长期看他们仍然是非常优异的顶级基金经理，而是我对于组合有了性价比更高的选择，当然这个切换不一定对，如果每次调仓的胜率保持在60%以上，我认为就是有效的。当然切换还有一个原因，就是尽量把管理规模太大的基金经理调出去——周蔚文管理亿了，赵晓东也有亿了，而过钧不到80亿，大部分还是债，黄安乐也只有不到80亿。为了平衡组合的风险，我选了更具有攻击性、波动率更高的黄安乐（工银瑞信权益投资总监），以及有绝对收益理念和大类资产配置思维的过钧（博时基金首席基金经理），两位也都是管理产品年限很长的基金经理，历史业绩优异。

新纳入的产品是工银中小盘和博时新收益，此前都有介绍过，不赘述了。

后续我将会继续优化持仓结构，把风格做得更加集中一些。

目前持仓：

圆信永丰优加生活

易方达安心回馈

易方达新收益混合C

博时新收益混合C

长安裕隆混合C

东吴兴享成长混合C

华泰柏瑞激励动力混合C

方正富邦策略精选C

工银中小盘混合

精选中生代

受医药板块拖累，中生代8月走势较为疲软。医药集采的影响短期可能不会消除，加上中报后的业绩真空期，四季度或更久以后可能才是医药布局的时间，暂时调出观察，将风险敞口暴露到新能源行业。此外，由于袁芳规模太大且限购，将工银文体产业替换为张宇帆的工银新兴制造。

调整持仓后，组合整体仍然是均衡偏成长风格，风险敞口暴露没有加大，对于9月还是比较谨慎。

目前持仓：

交银先进制造混合

华安媒体互联网混合

富国美丽中国混合

兴全合泰混合C

中银智能制造混合C

工银新兴制造混合C

嘉实价值精选股票

刺基小钢炮

小钢炮持续领跑，逻辑还是之前的逻辑，但需要注意9月风险可能加大，尤其是新能源回调的风险。

军工行业由于持续性不强，所以暂时没有纳入的打算，长期看，新能源仍然是大赛道。

看好化工行业，尝试买入一些易方达供给改革和永赢竞争力精选，暂时没有给组合贡献太多收益。

由于刘畅畅限购，所以把华安文体健康的仓位转向了华安聚嘉精选；将兴全精选调出，调入交银趋势新设立的C份额。

目前持仓：

华安聚嘉精选

汇丰晋信动态策略混合A

华夏行业景气

易方达供给改革

富国价值优势

永赢竞争力精选

交银趋势混合Ｃ

稳得亿币

本组合在８月表现依然亮眼，第一重仓安信民稳仓位切换较为成功，为组合创造了比较多的超额收益。

市场普遍认为８月经济数据低于预期，流动性维持宽松，债券市场继续走牛；如果认为９月份股票市场波动加大，可以考虑切换更多仓位到稳得亿币。

目前持仓：

安心民稳增长C

中欧瑾通灵活配置混合C

招商瑞文混合C

易方达安心回报债券B

三、后市展望

９月１号上来就给了个开门黑，沪指大涨但创业板跌了，算是延续了８月的行情，而且从最近的交易量来看，机构可能正在做激烈的仓位切换。据王群航老师分析，量化和高频交易起来了，整个市场交易量上来了。随着交易量持续放大不回落，量化选股的春天可能要来了，一个更加侧重交易的市场风格出现，说明高换手未来一段时间仍然能带来超额收益，而自下而上选股并长期持有的打法可能短期失效。

原则上我会尽量寻找一些盘子小、比较灵活的产品（比如主要投资中证等中小盘成长行业），但也并不完全放弃价值型防御类品种，以寻求最佳的风险收益比。

我再提示一个风险，之前没这么讲过：９月市场可能会出现大幅回调，之前的高景气赛道会出现比较大的分化，例如芯片军工也许会扑街（我乱讲的，举例啊），但新能源除中游以外的行业（比如光伏、整车等）或许会有一些结构性机会。说一句正确的废话，如果连续大跌真的出现了，或许是某些行业长期布局的一个机会。

保持耐心，保持定力。祝大家投资顺利。

(风险提示：权益基金属于高风险品种，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。)

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