长城汽车深度解析危中求变,变中进取

如需报告请登录。

总论

国内SUV领导者，逐步开启向上周期：

（1）基于柠檬、坦克、咖啡三大技术平台公司开启全新产品周期。年公司上市哈弗大狗、第三代哈弗H6、坦克、欧拉好猫等，-年基于三大车型的产品换代相继完成。预计-年公司销量增速分别为-2%/35%/18%。

（2）国内皮卡市场大有可为，政策宽松、供给端逐步丰富，皮卡市场有望迎来高速发展。长城汽车为国内皮卡市场龙头，市占率将近50%，并为国内皮卡乘用化先驱者。我们预计-年长城皮卡销量增速分别为58%/16%/15%。

（3）公司在动力平台、智能座舱、智能驾驶、核心铸件、新能源电池等核心零部件领域储备深厚，为公司在智能化、电动化发展奠定坚实基础。

1、长城汽车—开启变革向科技出行公司转型

长城汽车——国内SUV与皮卡领导者。长城汽车是国内SUV与皮卡领导者，具备发动机、变速器、新能源三电系统等核心部件的自主配套能力。目前，公司旗下产品涵盖了SUV、轿车、皮卡三大品类，在乘用车领域拥有哈弗、WEY、欧拉等品牌，并形成了哈弗M、H、F，WEY、欧拉等产品线。在新能源领域，欧拉品牌拥有白猫、黑猫、好猫、IQ四大车型，同时与宝马汽车合资成立光束汽车，新能源业务发展快速推进。在皮卡领域，公司连续21年荣登国内皮卡销量冠军，长城炮开启国内皮卡乘用化先河，并成为国内最为畅销的皮卡车型。

公司发展历程—向科技出行公司转型：长城汽车最早追溯到年长城汽车制造厂的成立，当时从事汽车改装业务。年魏建军任长城汽车的总经理，长城汽车正式进军整车制造领域，先后经历了轻型客货汽车、皮卡、SUV三个阶段，并且在每个阶段都做到了行业的领先地位：

（1）汽车改装阶段：年长城汽车制造厂，最早是从事汽车改装业务，年~年期间开始生产轻型客货汽车，并连续4年产销翻番。

（2）皮卡阶段：90年代初，公司将主要精力放在了皮卡市场的开拓上，并于年生产出第一辆迪尔皮卡，并以较高的性价比迅速占领市场，到年长城皮卡销量首次位居全国第一，并连续21年一直保持着国内皮卡的龙头地位。

（3）SUV阶段：年开始，长城汽车开始聚焦SUV领域，并于当年推出了第一款SUV产品赛弗，上市当年就进入全国SUV市场销量前三。后续相继推出了多款产品，得到市场高度反响。年爆款车型哈弗H6上市，并领跑国内城市SUV市场多年。

（4）多品系阶段：年长城汽车推出WEY品牌，差异化竞争拉开序幕。后续哈弗M、F系列以及欧拉品牌相继上市，长城汽车产品矩阵得以进一步完善，产品竞争力进一步加强。

（5）向科技出行公司转型：坚定新四化、智能化，进行彻底的自我革命，并发布柠檬、坦克、咖啡三大技术平台。

公司实现研产销全方位的全球化布局：年公司发布了全球化战略，利用5年时间，实现哈弗单年销量万辆，成为全球专业SUV第一品牌的“5-2-1全球化战略”。未来哈弗要在已经进入的51个海外国家中，实现中国品牌SUV第1、所有SUV品牌前3，并在年正式进入北美市场。

产能方面：公司目前拥有保定（含徐水区）、天津两大生产基地，合计产能万辆，同时公司规划在重庆永川、山东日照、浙江平湖、江苏泰州等区域拓展新产能。同时俄罗斯图拉工厂已经建成，并在厄瓜多尔、马来西亚、突尼斯和保加利亚等都建有KD工厂。公司收购通用汽车印度塔里冈工厂，正式进军印度市场。

研发方面：公司在研发方面实现了全球化，除国内保定和上海的研发中心之外，长城汽车在美国、德国、日本、印度、奥地利、韩国等地区均设立了研发中心。

销售方面：在国内，哈弗运营余个4S店，余个城市展厅；余个专营店，0余个销售触点，全国地级行政区覆盖率%，县级市场销售服务网点覆盖率高达80%。在海外，哈弗品牌围绕俄罗斯、澳大利亚、南非3大主力市场形成销售网络连横，哈弗已在俄罗斯、澳大利亚、南非、印度、美国等设立了全资子公司，在51个国家和地区中都铺设了销售网络，销售商已达余家，并在其中31个国家出口量中，排行中国品牌第1名。根据哈弗全球化战略的最新部署，到年，哈弗品牌将形成超0家销售商的网络覆盖。

零部件业务整合独立，开拓外部市场：长城汽车拥有较为完善的内部配套与供应体系。面临日益加剧的汽车竞争市场，长城汽车相继将旗下零部件事业部整合，逐步脱离长城汽车整车业务独立运营，实现零部件业务的外部供应变现。目前长城集团旗下的主要汽车零部件业务整合了蜂巢能源、蜂巢易创、精工汽车、诺博汽车、曼德电子、未势能源、上燃动力等多家零部件子公司。

理顺激励机制，促进内部活力：截止年底，保定创新长城资产管理有限公司持有公司约56.0%的股权，为公司控股股东，公司董事长魏建军直接持有保定创新长城资产管理有限公司约0.%的股权，通过长城控股集团持有保定创新长城资产管理公司约62.%的股权，为公司的实际控制人。A股持股占比10%，H股占比约33.96%。

年公司推出股权激励计划，通过限制性股票激励计划授予限制性股票.08万份，通过股票期权激励计划授予激励对象股票期权.74万份。其中，限制性股票的授予价格为4.37元/股，股票期权的行权价格为8.73元/股。此次激励计划的实施将进一步提高公司内部活力。

引入全球领先人才，打造豪华人才天团。长城汽车加强全球化人才引进，用更多元的文化构成企业更加优秀的基因，实现中国汽车企业到全球化科技出行公司的蜕变。

近几年公司营销、技术等领域引入多名全球化人才。营销方面，年6月，原英菲尼迪营销总监文飞加盟长城，担任公司营销副总经理，主要负责哈弗与全新F系车型的营销管理。

在研发层面，长城汽车已经形成了较为豪华的专家天团。涵盖长城汽车造型设计、动力总成、智能网联、智能驾驶、新能源五大领域全球顶级专家，助力长城汽车加速向“全球化科技出行公司”转型。

加速组织架构调整，适应未来竞争需求。面对未来严峻的竞争形势，长城汽车进行一系列组织架构变革，按照“两个打通”和“一个融合”的原则进行组织优化调整，旨在公司更加贴近消费者。

两个打通：1、将品牌、商品企划、研发部门打通，在商品企划阶段营销、品牌公司就要参与其中，使整个企业在该过程中更加

转载请注明：http://www.jinyawz.com/zflzy/10071.html