对话大卫史文森门徒泰德西德斯我一

红周刊本刊编辑部

李健

编者按

作为投资大师大卫·史文森的门徒，门徒合伙基金公司总裁泰德·西德斯在过去25年的投资历程中秉持了史文森偏重权益、全球化、多样化和资产配置的理念，而这种理念在当下的全球主要市场中显得十分珍贵。

西德斯在中美两个市场均有“下注”，在他看来，全球经济一体化未来依然值得期待。在今年以来的中美两大市场调整过程中，西德斯持续买入美股小盘股，尽管小盘股表现不佳，但他仍坚持买入策略，也坚信小盘股是一个充满吸引力的领域。

对于中国市场，西德斯建议投资人买入一只低成本的指数型基金，也即整体买入A股。

至于市场担忧的外资撤离A股市场，根据他的观察，大资金其实没什么动静，中国的管理模式非常奏效。他提醒说，还是要坚持长期投资，就像经营一门好生意，只有充满兴趣、热情且敢于不懈追求，那么变得富有的概率就很大。“投资者需要有长远眼光，投资最重要的原则并未真正改变。”

泰德·西德斯还是应战巴菲特“十年赌约”的基金经理，曾与巴菲特有连续多年的互动。他发现，优秀基金经理在遭遇业绩不佳的时候有一种类似的素质，就是在“困境时间”的黑色幽默，“如果你无法开怀大笑，那就太艰难了。”

点击观看《红周刊》对话泰德·西德斯完整视频：

30年前结缘大卫·史文森

史文森若面对今天的市场，会采取积极平衡配置的策略

《红周刊》：我们从您的投资生涯开始谈起吧。您是什么时候对投资产生兴趣的？

泰德·西德斯：我父亲是一位医生，他闲暇的时候经常在电视上看滚动的股票价格，我当时还不知道投资是怎么回事，但电视主持人和我父亲都对一条弯弯曲曲的曲线极度感兴趣，这一幕引起了我的注意。

直到在耶鲁上大学，我开始接触投资知识，兴趣也越来越浓，后来被大卫·史文森选到耶鲁投资办公室，在那里工作了5年。这成为我投资工作的起点。

《红周刊》：年您从耶鲁毕业，然后顺利地加入了耶鲁投资办公室。我们知道，大卫·史文森和迪安·高桥非常善于挑选人才，而且每年只聘用一个毕业生。当初为什么选中您？

泰德·西德斯：这是很久以前的事了，我年大学毕业，被大卫选到耶鲁投资办公室，在今天听起来，这好像是一个过五关斩六将的故事。但坦白地说，年他刚进耶鲁7年左右，没有人知道大卫·史文森是谁，也没有人知道他在做什么。

我认为，他给我这个机会，更多是因为性格和文化背景相契合，这也是他招募耶鲁大学学生的原因，因为大家在学术技能、聪明程度、性格和内驱力方面有一些共性。

此外，大卫采取的是一种家族办公室模式的投资机构，那里是一个既友善且有趣的地方，我们为了获得长期成功而共同奋斗。对于为何能够面试成功，实话说，我也不知道为什么，可能是面试时觉得我相比其他人更有眼缘。

《红周刊》：您那几年最大的收获是什么？

泰德·西德斯：我在耶鲁投资办公室工作了5年，当时在投资委员会办公室工作，那是一个决策小组。我加入的时候，大卫为我办了一个有趣的欢迎会，很像读书时我们常举行的派对，没什么拘束感，我们玩得很开心。

而就在这场欢迎会进入尾声，大卫给我列出了所有投资备忘录的清单，我当时被这几十页的清单惊呆了。这是一篇5年（期）投资建议，但这一两千字的文章只是目录，我需要把所有这些材料收集起来。

当时我还是个大三学生，我想要认真工作，全力支持他们的投资决策。所以我努力完成这些材料的搜集整理，而这个搜集材料的过程给予我深刻的学习体验。

《红周刊》：耶鲁投资办公室的工作方法非常严格，同时也非常宝贵。

泰德·西德斯：作为投资者，大卫非常有天分，其中之一就是独创了一套哲学体系，这是一套关于他如何看待投资世界运行的看法与准则，而且需要相当严谨的态度去执行这套准则。

它包括了各项资产和各个市场间的动态平衡，投资人需要

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