粤开策略2021年12月十大金股及市场展

一、11月十大金股回顾粤开11月金股组合当月组合平均跌幅为2.4%，跑输A股主要指数。11月金股中，杭可科技（+18.98%）、中科创达（+15.41%）、航发动力（+8.76%）表现较好；天赐材料（-18.15%）、广联达（-14.27%）、隆基股份（-10.51%）表现不佳。二、12月十大金股组合及推荐逻辑12月粤开证券十大金股组合分别为：舍得酒业、万顺新材、柏楚电子、博众精工、冰轮环境、火炬电子、羚锐制药、安洁科技、固德威、东方电缆。具体逻辑如下：食品饮料：舍得酒业（.SH）。公司年前三季度实现收入36.07亿元，同比+.54%；归母净利润9.70亿元，同比+.92%。从基本面来看，高端及次高端白酒具备穿越经济周期的能力，成本端相比其他消费板块基本不受原材料大幅上行的影响，毛利率能够维持高位。公司作为次高端白酒企业，受益于消费升级和年底的消费旺季，公司业绩超预期增长。此外，复兴入主的激励效应明显，新战略下产品表现亮眼，公司盈利能力有望进一步提升。轻工制造：万顺新材（.SZ）。公司于年前瞻布局锂电铝箔业务，预计一期产能今年年底投产。锂电铝箔生产技术壁垒较高且具备高毛利特点，叠加下游锂电池需求稳定增长，公司有望率先享受行业红利。年三季度，公司实现营业收入12.11亿元，同比下降11.72%；实现归母净利润.18万元，同比下降73.03%，预计锂电铝箔稳定投产后公司将迎来估值拐点。计算机：柏楚电子（.SH）。公司年前三季度实现营业收入7.06亿元，同比增长83.31%，归母净利润4.62亿元，同比增长66.96%，公司作为国产激光切割系统龙头，年初以来激光行业整体景气度较高，上游供应链加速国产化背景下激光器价格下降与功率持续提升，长期受产业链价格竞争影响较小，护城河深、客户粘性高，长期发展空间广阔。看好公司在渗透率不断提升+激光行业快速发展之下，业绩的不断提升。同时，公司智能切割头业务开始快速放量，将进一步打开公司成长空间。机械设备：博众精工（.SH）。年前三季度，公司实现营业收入23.56亿元，同比增长49.99%，归母净利润0.54亿元，同比下滑48.49%。公司为消费电子视觉检测设备龙头，近年来，公司从3C领域进一步切入新能源锂电领域逐渐发力，在年进入充换电站领域，是蔚来汽车换电站的主要设备供应商之一，在冲换电站领域具有一定先发优势，看好公司产品端的优化带来的盈利能力改善。机械设备：冰轮环境（.SZ）。公司三季度收入为15.46亿元，同比增长28.06%；扣非后归母净利润为0.88亿元，同比增长60.28%，毛利率为20.92%，相比二季度基本持平。上游原材料价格上涨对公司盈利能力冲击已基本稳定，我们看好公司盈利能力回弹。城镇化率提升带来的市场规模增长叠加政策支持规划，有望令公司作为冷链行业龙头公司受益于行业景气度提升。同时，公司不断延伸产业结构，积极发展碳捕集、氢能等新技术领域，有望打开公司业绩第二增长极。国防军工：火炬电子（.SH）。公司三季度营业收入35.97亿元，同比增长45.36%；归母净利润7.82亿元，同比增加83.81%，业绩持续超预期增长。公司是电容器专家，主要成熟产品包括MLCC、钽电容器、超级电容器等。公司所处行业竞争格局良好。MLCC细分市场呈现清晰的寡头垄断格局，持续受益于下游军用电子信息化需求增加，公司盈利有保障。公司拥有第二增长极，陶瓷材料净利润实现突破，有望成为公司的第二盈利板块。公司受益于下游军用电子信息化的旺盛需求和国产化替代需求增加，预期未来业绩将继续高速释放，全年高增可期。医药：羚锐制药（.SH）。公司第三度主营收入6.98亿元，同比上升21.34%；归母净利润1.07亿元，同比上升16.13%。公司主营业务贴剂类产品，将随老龄化和消费升级驱动持续增长，且整体收入基本不受医保控费影响，营收稳定。新任董事上任后，公司营销聚焦高毛利率产品，综合毛利率显著提升，在未来具有长期成长的可能。电子：安洁科技（.SZ）。公司参与新能源汽车龙头企业多个配套车型，受新能源汽车的需求增长的拉动，产品出货量大幅提升，为公司业绩增长提供动力。三季报显示，公司主营收入27.33亿元，同比上升32.23%；归母净利润1.04亿元，同比下降76.03%。受益于新能源汽车高景气赛道，上升空间巨大。此外，公司也提前布局了VR技术、5G终端等领域，占领多赛道先发红利。电气设备：固德威（.SH）。公司年三季度，实现营业收入6.32亿元，同比增长39.45%；实现归属母公司净利润0.62亿元，同比下降21.16%。IGBT等原材料紧张和海运船期延长导致的出货下降是公司三季度业绩承压的原因。预计随着航运状况改善，公司触底反弹。同时，国内“整县推进”打开户用光伏成长空间，公司国内业务有望迎来高速增长。电气设备：东方电缆（.SH）。公司三季度实现收入23.87亿，同比增长70.48%；归母净利润3.25亿，同比增长30.75%。三季度公司盈利水平略有下降，主要系原材料和运费价格上涨，在运价迅速回落的趋势下将迎来业绩回归。公司作为风电海缆龙头企业，随着海风平价的进程加快，公司产能持续提升，未来业绩成长空间广阔。三、12月市场展望经济方面，11月公布了一系列经济数据：10月PMI重回枯荣线上方，回到扩张区间，供需方面均有回暖。10月工业企业利润稳中有升，消费品制造业需求回暖，高技术制造业持续保持高景气。10月新增社融超预期的为1.59万亿，同比多增亿元，社零同比增速为4.9%。整体来看，当前经济在“双限”纠偏之下，生产活动有所修复，此外，外需回暖也拉动需求端回暖，使得供需方面均有改善。对于市场

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