持基体验差手把手教你打造属于自己的资产配

来源：财富大侦探

比起年左右疯狂追捧“明星基金经理”的基金圈，如今的基金圈显得“冷静”了很多。

随着年以来市场震荡下行，风格轮动加快，A股公司扩容速度加快，受制于自身能力圈的限制，主动权益基金经理鲜少可以一直站在风口上，于是很多明星基金经理业绩不复当年，公募行业正在进入“去明星化”时代。

于是，很多小伙伴都陷入了迷茫，以前的投资思路很简单，谁业绩好就跟风买入多半可以赚钱，但这两年的买基体验却着实不怎么样，不知道买点什么才能涨抗跌？

其实，近两年主动管理权益基金的业绩普遍不如量化基金，与其将决定权交到别人手中，不如从资产配置的角度选择一些适合自己的指数基金！

逐个击破，资产配置提升持基体验

为什么近几年很多小伙伴都感觉持基体验不好？

一来是A股的波动，确实是比较大的，沪深、中证、创业板指的平均年化波动率都在20%左右。

所以哪怕长期来看指数年化回报还是不错的，却鲜少有投资者可以在市场上持续赚钱。涨的时候难以早入场，跌的时候也往往难以果断离场，常常来回当韭菜。

二来是想要在市场上选到收益好的基金并不容易。根据wind数据，截至年底，成立5年以上的普通股票型基金和偏股混合型基金共只，这些基金-年三年的平均收益为-22.99%！

更惨的是，其中业绩能超越平均数的仅有41.9%，近三年亏损的主动权益基金比例高达90.12%！

三来是很多基民都难以长期持有基金，频繁交易的情况下经常会发生基金赚钱但是基民不赚钱的窘况。

数据来源：《年公募基金投资者盈利洞察报告》、wind，截至年12月31日

根据年6月中国证券报发布的《年公募基金投资者盈利洞察报告》，基民持基时间越长，往往收益更佳，但是近六成基民难以持基超过一个完整年度。

四是即便是精心挑选的基金有时也会风格漂移，使基金投资者暴露在风险收益偏好之外的投资组合中，面临预期外的风险变化。

所以，要想提升持基体验，上面的问题便要逐个击破！

A股波动大便进行多资产、多区域的分散投资；基金业绩差便更要在选择基金公司的时候慎之又慎；基金赚钱基民不赚钱便需要长期持有或者通过资产配置降低波动；基金风格漂移则需要对投资的基金长期跟踪，或者是直接换成指数投资从根源避免。

当前市场下，主动权益基金的筛选和跟踪难度加大了，而且从年初和年四季度的经验来看，在市场超跌反弹和快速启动阶段，通常被动指数类产品表现更好。

既然很难选到业绩好的主动权益基金，不如尝试主动分析自己的风险收益特征，选择一些指数基金进行资产配置，为自己“量身定制”属于自己的投资组合？

诺贝尔经济学奖获得者马科?维兹在其年的论文《有效的多样性》中通过实证研究得出结论：在影响投资收益的因素中，资产配置的因素占91.5%！

这不难理解，若是投资单一品种，波动较大，难获得长期稳健回报。而市场上资产类别很多，股、债、存款、黄金、原油等各类资产收益此起彼伏，长期来看不同的资产风险收益特征有本质的差别，选择一些相关度低的资产进行组合，便具有分散风险的配置价值。

听起来很心动，但要说起“构建自己的投资组合”和“资产配置”，很多小伙伴估计都不知道该从何下手！

不慌，比起担心怎么配置，其实只要有了配置的意识，就已经能够起到熨平波动、增厚收益的作用。

不同股债比例收益测算

数据来源：iFinD，截至年12月31日

即便按照简单的资产配置，亦可一定程度降低波动。根据iFinD数据，我们按照股票、债券各50%的配置比例，经过18年的投资，最终收益达到.72%，收益优于沪深，回撤远低于沪深。

当然，要想构建一个相对完善的资产配置组合，还需要掌握一点小技巧，侦探哥就教你们两招“配置心法”！

核心是从两大维度入手进行分散风险——战略上选择中长期相关度低的资产，战术上把握短期指数景气轮动。

战略上，既然单一股票波动大，那便在组合中加入更为稳健的债券、黄金、商品等资产，不同资产类别处于不同的周期中，东边不亮西边亮。

既然目前A股波动大收益不佳，那便格局打开看看海外资产，过去十年，不止美国，日本、德国、印度等国家和区域的资本市场在不同年度亦有优异表现，各国资产相关性并不高。

战术上，大小盘维度是市场主要矛盾之一，市场每年在大小盘方面的结构分化显著，但长期年化收益差距不大。

这一点相信很多小伙伴都有所体会，年之前大盘白马股盛行，“茅指数”一度封神，年以来又是中小盘占优，大盘股一蹶不振。既然如此，我们便可以在组合中将大小盘组合在一起来分散风险。

从板块长期维度看，市场每年在板块方面的结构分化显著，远大于板块长期的收益率差异，分散投资于不同板块便可以熨平行业波动。

五朵金花，轻松实现资产配置

当前市场下提升投资体验的最优解，便是选择一家靠谱的基金公司，从资产配置的角度精选一些相关度低、业绩好的指数基金进行组合买入，然后长期持有。

说到指数投资，博时基金必须有一席之地。博时指数与量化投资部早在年便成立了，是国内公募基金行业最早组建的指数量化团队之一，如今团队已拥有19位平均从业十年以上的投研人员。

经过十余年的耕耘，博时量化团队目前共管理超过80只产品，规模超过亿元。经验丰富，产品多元，已经形成了集宽基、跨境、商品、行业、策略、ESG、主题于一体的ETF及被动指数产品工具箱。

基于分散化资产配置的理念，博时量化团队也针对目前的市场环境，在产品库中为投资者精选了“五朵金花”——这五只指数产品同时涵盖不同区域、不同资产类别、不同市值、不同行业，能够充分分散风险平滑收益。

根据wind数据，年以来，与上证50和沪深相比，标普A股大盘红利低波50年度收益在大多数年份表现都可圈可点，牛市可攻，熊市可守。

·宽基ETF：科创指数ETF（）

科创指数是A股科技板块的代名词。行业分布向以新一代信息技术等产业为核心的“硬科技”聚集，样本公司中超过半数样本分布于生物医药、高端装备、新材料产业，有良好的成长性和科技创新性。

根据wind数据，科创指数中98%的成分股市值都在亿以下，其中21%不足亿，是典型的中小市值指数。

博时旗下的科创指数ETF（）可以说是这一指数的代表性产品。根据wind数据，截至年12月31日，该产品规模已经达到85.49亿元，规模、份额均为同类第一，可见投资者的信任。[1]

·美股ETF：标普ETF（513）

标普指数成份股占美国股市总市值约80%。市值分布以大市值龙头股为主，且新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出。

根据wind数据，截至年末标普过去10年涨幅达.50%，年化回报高达9.87%。

在A股持续下行的年，标普上涨了24.23%！可以和A股形成良好的风险对冲。

博时旗下的标普ETF（513）不论规模还是业绩都可圈可点。根据wind数据，截至年12月31日，博时标普ETF以75.86亿元的规模，位居同类第一。年全年收益26.09%，同类型排名为6/43。[2]

·港股ETF：恒生医疗ETF（）

恒生医疗保健指数的成分股多为中盘股，是港股、医药行业、中等市值的代名词。

近年来中国医疗卫生总支出正在稳步增长，人均医疗卫生支出提升空间巨大。以创新药、CXO、互联网医疗、特色医疗服务等细分赛道为代表的“新经济”有望实现更好的发展。

根据wind数据，截至年3月18日，A股医药板块PE-TTM约在42倍左右，目前历史分位数1.24%，港股医药板块PE-TTM约在31倍左右，AH存在超30%的估值溢价差，当前配置港股医药板块较具性价比。

博时旗下的恒生医疗保健ETF（）亦是业内代表产品。根据wind数据，截至年12月31日总规模.3亿元，是同类中规模靠前的产品。

·债券ETF：国开ETF（）国债30ETF（）

在债券类的资产中，我们精选了中债0-3年国开行债券指数和上证30年期国债指数作为投资标的，虽然都是投资债券风险收益特征却略有不同。

中债0-3年国开行债券指数属于短久期低风险标的，投资波动率相对较低，更为稳健；上证30年期国债指数久期长，因此进攻性强、在当前的债券牛市中投资价值优。

博时旗下的产品国开ETF（）和国债30ETF（）都可以便利地进行资金交易，可以实现T+0交易，可以在资产组合中担任“流动性管理工具”的角色。

根据Wind数据显示，截至年12月31日，博时中债0-3年国开行ETF规模达到了87.06亿元，同类排名第一。博时国债30ETF也于今年3月28日正式成立，募集规模破48亿元，近期多日成交活跃，截止4月23日收盘，当日成交额超9亿元，流动性优越。[3]

·商品ETF：黄金ETF基金（代码：A类代码：C类代码：）

在商品大类中，黄金是较为适合普通投资者投资的品种之一。作为避险资产，黄金既可以保值增值又能够抗通胀，投资门槛相对较低。

以黄金基金的方式购买黄金，一方面降低了投资门槛，另一方面可以让资产配置组合更多元。与实物黄金比，黄金基金流动性更佳且免储存，便捷方便。

在新冠疫情冲击下，根据wind数据，从年到年的四年时间里，黄金上涨超过77%，展现出良好的避险特征。

根据wind数据，截至年12月31日，博时黄金ETF规模达到了74.12亿，同类排名第二。产品业绩同样表现不俗，过去三年总收益21.05%，同类排名2/11。[4]

“五朵金花”的组合，在战略上，既覆盖了股市、债券、商品三大资产种类，又包含了A股、美股、港股三大市场；在战术上，充分涵盖了大中小盘不同市值的股票，也覆盖了科技、医药两大优势行业。

作为普通投资者，可以根据自己的风险收益偏好，将资金分配在这几只基金上，实现对自己的“个性化定制”，轻松打造独属于自己的资产配置组合！

[1]“第一”表述来源：Wind，博时基金，截至.12.31，跟踪科创指数的同标的ETF基金中，科创指数ETF（）最新份额为87.87亿份，鹏华上证科创板ETF最新份额为78.94亿份，华夏上证科创板ETF最新份额为78.22亿份，国泰上证科创板ETF最新份额为31.87亿份，银华上证科创板ET最新份额为30.35亿份，博时上证科创板ETF联接A最新份额为17.88亿份，鹏华上证科创板联接A最新份额为9.47亿份，南方上证科创板ETF最新份额为7.22亿份，华泰柏瑞上证科创板ETF最新份额为6亿份，银华上证科创板联接A最新份额为4.13亿份，易方达上证科创板ETF最新份额为3.53亿份，国泰上证科创板联接A最新份额为1.11亿份。

[2]博时标普ETF规模数据来源：Wind；基金业绩数据来源：博时基金，经托管银行复核，标普ETF业绩排名为银河证券分类：6.1.5QDII跨境股票ETF基金，数据截至.12.31

[3]“第一”表述来源：Wind，博时基金，截至.12.31，跟踪中债-0-3年国开行债券财富(总值)指数的同标的ETF中，博时中债0-3年国开行ETF（）最新规模为87.06亿元，平安中债-0-3年国开行ETF（）最新规模为27.17亿元，博时中债0-3年国开行联接A/C（/）最新规模为0.11亿元。

[4]规模数据来源：Wind，截至.12.31；基金业绩数据来源：博时基金，经托管银行复核，博时黄金ETF业绩排名为银河证券分类：4.1.1黄金ETF基金，数据截至.12.31.

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）

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