投资固收的重要时刻已来,聪明投资者

低利率时代下的投资转型早在几年前，欧美发达国家利率已降为0，甚至进入负利率阶段。负利率从不可想象到变成现实，时至今日，负利率已经成为世界经济体中的新常态。中国还没有进入名义负利率阶段，但实际利率自年11月就已经降至零以下。当前一年期存款利率1.5%，而通胀自年11月起持续高于存款利率，意味着我们已经进入了实际负利率时代。中国人民银行原行长周小川曾说道，中国可以尽量避免快速地进入负利率时代。负利率时代终将到来，我们只能尽可能地就是减缓其进入负利率的时间。但未来10年，利率的下行将是必然趋势。负利率意味着，钱放在银行，非但不赚钱，反而在实际负利率下，还要亏钱。同时刚兑打破后，市面上已经不存在保本保息的理财产品，债券投资的回报率也在负利率下不断下降，如果没有合理的资产配置，家庭资产缩水是必然的。理财焦虑下，投资者需要找到一款超越利率和通胀、稳定增长的产品，作为家庭资产的安全垫。低利率时代、资管行业转型、居民金融资产配置需求的增强，为中国“固收+”市场的兴起提供了广泛土壤，年或成为固收增强类市场的爆发元年。Wind数据显示，今年发行的“固收+”产品规模突破亿，新发规模是去年的4.3倍。“固收+”的高光时刻或已到来。固收增强产品成为理财新宠低利率和资管转型环境下，债券投资、银行理财收益率都在下降，甚至出现亏损，“固收增强类”产品成为理财新宠。固收+通过“固收打底，权益增强”的投资策略，既可以捕捉到打底债券类资产上涨的收益，又可以通过股票投资、打新、定增、可转债、对冲基金、另类投资等权益类市场增厚收益。固收增强类产品的优势就在于长期稳健的高性价比收益。“向上捕弹性，向下控回撤”，通过固定收益类安全垫+权益增厚的投资组合，能够有效减少净值波动，平滑收益曲线，攻守兼备、稳中求胜，最大程度兼顾安全性与收益性。固收增强类产品正在逐渐成为银行理财产品的替代品。长远来看，低波动、有弹性、高夏普比率同时又具备适度流动性的产品具有长期竞争力，未来将是长盛不衰的投资品种。对冲策略是“固收增强”的有效补充实际上，对冲策略可作为“固收+”的有效补充，其兼具固收的收益稳定性以及量化的波动吸收性两方面的优势，能够给投资者创造低风险低波动的中等收益。量化对冲基金最核心的策略，就是运作产生相对市场的超额收益，然后通过指数期货等衍生工具对冲市场风险，从而保留超额收益，并将其转化为绝对收益。量化对冲型产品追求的是绝对收益，无惧牛熊。也就是说，无论市场涨跌，量化对冲基金的超额收益都是非常稳健的，长期可以穿越牛熊。私募通过固定收益策略+量化对冲策略、固定收益策略+场外衍生品策略等混合策略，捕捉其他品种在特定阶段的投资机会，取得非常不错的收益。多策略组合的固收+产品可以做到兼顾收益与风险，能力的叠加决定了多策略产品的稀缺，具有较高的配置价值。当前固收增强类产品还值得买吗？近期频出的高等级信用债券违约事件令投资者意识到，债券市场并非无风险套利，相反，债券是风险非常大的投资品种。债券的投资风险主要源自利率风险、政策风险、流动性风险、信用风险（违约风险）等，一定程度上来说，相较于债券的高风险，其收益与风险并不成正比。尤其是在近期信用收紧、债券风险加大的形势下，投资者对于债券投资更趋谨慎。那么，在这样的形势下，以债券投资打底的固收增强类产品还值得买吗？实际上，近期的高等级信用债券违约事件，仅是新一轮去杠杆和金融风险出清下的一个缩影，永煤债违约不是第一个打破“信仰”的违约，也不会是最后一个，短期市场风险矫正后，债券投资依然具备长期投资价值。不过从当下来看，债券市场短期内被“错杀”，对于固收增强类产品，投资者可

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