先锋领航最新研究过去十年,投资者配置了更

以下文章来源于先锋领航Vanguard，作者先锋领航Vanguard

作者

徐飞

在过去几十年间，“被动投资趋势”可谓方兴未艾，有一种理论认为被动投资正在逐步取代主动投资的地位，但其实这反映了一个看似矛盾的现象：投资者正在使用指数基金来构建具备主动敞口的投资组合。

先锋领航主被动投资组合研究团队分析认为，当前投资者常常运用指数基金来建立主动敞口，主要实现方式为：对追踪股市某一细分领域的指数基金进行投资。具体而言，如果投资组合中各指数产品的权重与其所持股票的市值存在偏离，那么该整体的指数基金投资组合也在承担主动风险。

投资者承担的主动风险取决于其自身的风险偏好，并随着时间的推移而发生改变。我们发现，在过去十年中，投资者对“细分市场指数基金”的运用趋势逐渐显现，指数投资已从主要

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